적정가와 진입·매도 기준을 6월 9일에 봉인하고, 6월 30일에 제출했다. 이 페이지는 그 잠긴 판단이 3개월의 시장을 통과하는 기록이다. 수익률 곡선은 아직 없다. 대신 판단이 있다.
비즈니스 깊이 페이지가 4개 기업의 무형자산과 마케팅 전략을 다뤘다면, 이 페이지는 그 분석을 정량 판단까지 밀고 간다. 각 기업이 얼마짜리인지(적정가치), 얼마에 살지(안전마진과 진입 구간), 언제 팔지(매도 규율)를 정하고, 그 판단 전부를 가격이 움직이기 전에 잠갔다.
투자는 내가 남보다 잘 보는 것에서 시작한다. 나는 마케터로서 브랜드가 소비자의 마음에 자리 잡는 과정을 매일 관찰하고, 사업을 직접 운영하며 매출과 비용과 현금흐름을 책임져 본 사람이다. 브랜드라는 무형자산이 이익과 현금으로 전환되는 과정을 양쪽에서 본다. 버핏이 말한 능력의 범위(circle of competence) 안에 머무는 것, 그것이 출발점이다.
기업이 스스로 키운 브랜드는 회계장부에 자산으로 잡히지 않는다. 그러나 그 보이지 않는 자산이 초과수익을 만든다. 버핏은 See's Candies의 초과수익을 '경제적 영업권'이라 불렀고, 그 본질을 한 문장으로 요약했다.
기다림의 근거도 봉인돼 있다. 촉매는 알람시계와 같아 울리지 않아도 손해가 없다. 애초에 안전마진(적정가치 대비 할인 폭)을 확보하고 샀기 때문이다. 반면 모멘텀은 채찍이라, 멈추는 순간 말이 주저앉는다. 나는 채찍이 아니라 펀더멘털에 뿌리내린 알람시계에 기댄다.
발견하고, 검증하고, 평가하고, 진입하는 것은 각기 다른 질문이다. 네 거장의 렌즈를 분리된 학파가 아니라 이 단계들을 통과하는 하나의 작업 순서로 쓴다. 린치로 발견하고, 버핏으로 검증하며, 멍거로 평가하고, 그레이엄으로 진입한다. 이 순서는 포트폴리오 전체를 관통하는 4렌즈 OS와 정확히 포개진다.
일상 관찰로 브랜드의 힘과 시장의 흐름을 포착한다.
표면 실적이 아니라, 경쟁자를 막는 내재의 해자를 따진다.
섞여 있는 사업을 분리해, 가정을 숫자로 검증한다.
안전마진 구간에 도달했을 때만, 확신에 비례해 산다.
네 렌즈는 순서대로 작동하고, 하나라도 통과하지 못하면 사지 않는다.
같은 무형자산이라도 작동 방식은 종목마다 다르다. 그래서 한국형 가치투자의 네 유형(스노우볼=현금 복리형, 그로스=성장형, 딥밸류=자산 저평가형, 턴어라운드=회복형 / 최준철·김민국)으로 나눠 담되, 비중은 안전마진의 크기와 확신도에 비례해 실었다. 안전마진·촉매·성장을 모두 갖춘 한국콜마가 정점이라 40%, 나머지 셋은 각 20%다. 방어적 음식료 둘과 성장하는 뷰티 둘로 나눠, 금리가 어느 쪽으로 움직여도 한쪽으로 무너지지 않게 설계했다.
아래 네 장의 카드가 봉인된 판단의 전문이다. 적정가치, 안전마진, 진입 구간, 그리고 약점까지 전부 6월 9일에 잠근 값이다.
브랜드를 만드는 인프라다. 조선미녀·스킨1004 같은 인디 브랜드가 올리브영과 글로벌 SNS에서 폭발하는 것을 지켜봤다. 그 브랜드들의 제조사가 한국콜마다. 어떤 인디 브랜드가 뜨든 그 뒤에는 ODM(제조자개발생산)이 있으므로, 이것은 한 브랜드의 흥망이 아니라 K뷰티 전체에 대한 베팅이다. 곡괭이와 삽 전략이다.
해자는 세 겹이다. 제조사가 처방(레시피)을 보유해 브랜드가 공급처를 바꾸기 어려운 전환비용, 자외선을 반사·흡수가 아니라 굴절로 무해화하는 선케어 독자 기술(PCT 153개국 특허 출원), 그리고 2026년 1분기 별도 매출 성장 +23.2%로 한국 화장품 수출 성장률(+19.0%)을 웃돈 인디 브랜드 레버리지다.
잣대는 PEG(PER을 이익 성장률로 나눈 값)다. 1차 매수가 78,000원은 2026년 예상 EPS 6,462원 기준 PER 약 12배이고, 이익 성장률 약 30%로 나누면 PEG 0.4~0.5다. 성장을 절반 값에 사는 구조다. SOTP(사업부별 가치합산)가 안전판을 댄다. 시가총액 약 1.83조 원에서 HK이노엔 지분 43.01%(시장가 약 6,450억 원)와 연우(장부가 3,352억 원)를 빼면 화장품 본업이 약 8,500억 원, 별도 영업이익 1,495억 원 대비 에 놓여 있다.
적정가 밴드 96,000~130,000원(파랑) · 중심 115,000원(검은 선) · 봉인 매수 구간 75,000~78,000원(초록) · 1차 체결 78,000원(노란 점, 6/8) · 축 숫자 단위 만원
실행 계획(6/9 봉인). 코어 20%를 78,000원에 1차 매수 완료. 적정가 중심 대비 약 32%, 상단까지 보면 약 40%의 안전마진이며, 보수적 하단 96,000원마저 하회하는 가격이다. 추가 트리거는 75,000~78,000원으로의 할인 확대 또는 8월 실적 확인 후 40%까지 증액. 적정가 115,000원 도달 시 안전마진 소멸로 보고 차익·재배분을 검토한다.
약점 명시. 화장품 ODM 본업 점유율 1위는 코스맥스에 내준 2위다. 글로벌 대형 고객사 중심 전략이라 순수 인디 수혜주 대비 시장의 평가가 박하고, 미국 법인은 아직 적자다.
자산이 하방을 받치고, 비비고가 상방을 연다. 비비고는 미국에서 'Dumpling'이 아니라 'Mandu'로 표기해 한국식 만두라는 카테고리를 새로 정의했고, B2C 만두 점유율 42%로 1위다. 슈완스 인수로 확보한 3만 점포 유통망에 아시안 푸드 존을 확장하며, 2025년 해외식품 매출 5조 9,247억 원으로 사상 처음 국내를 넘어섰다.
다만 CJ는 무형자산 순수주가 아니다. 무형자산은 식품에만 있고, 바이오와 물류는 가격결정력과 무관한 사업이다. 그래서 이 종목은 두터운 자산 위에 얹힌 미스터 마켓의 할인으로 본다. 반도체에 쏠린 시장이 PBR 0.5배, 자산가치의 절반에 던졌다. 2025년 순손실은 유·무형자산 평가에 따른 비현금 회계손실이며, 영업이익 1조 2,340억 원은 흑자다.
평가는 SOTP로 쪼갠다. 식품(영업이익 5,255억 원, PER 13배 안팎으로 약 6~7조) + 바이오(2,021억 원, 업황 저점 멀티플로 약 1.5~2조) + 대한통운 지분 45.94%(약 1.02조) + F&C 매각대금 약 2,109억 원에서 본업 순차입금 약 6조 원을 빼면 주주가치 약 4조 원. 시가총액 약 2.94조 원을 크게 웃돈다. 증권사 목표주가(28만~31만 원)와도 .
적정가 밴드 240,000~300,000원(파랑) · 중심 270,000원(검은 선) · 봉인 매수 구간 메인 186,000~190,000원(초록) · 서브 175,000~180,000원(옅은 초록) · 축 숫자 단위 만원
실행 계획(6/9 봉인). 메인 구간은 적정가 중심 대비 약 30% 안전마진이다. 여기서 목표 비중의 절반(10%)만 먼저 담고, 2분기 실적에서 본업 식품 영업이익 반등이 확인되면 20%까지 채운다. 175,000~180,000원까지 밀리면 더 깊은 안전마진으로 추가한다. CJ는 하락 추세 위에 있어 가격 도달만으로 사지 않는다.
약점 명시. 순차입금 10조 원대의 고레버리지, 폭발적 턴어라운드가 아니라 옆으로 기는 영업이익, 곡물가·환율·중국 경쟁에 흔들리는 바이오(2025년 영업이익 −36.7%), 그리고 두터운 자산을 굴리지 못하는 ROE 2~5%대의 저효율.
제값에 거래되는 질이다. 한국콜마가 저평가된 성장, CJ가 저평가된 자산이라면 오리온은 질이다. 초코파이가 중국·베트남·러시아에서 '정(情)'으로 현지화되며 쌓은 브랜드 신뢰 위에, 실제 매출을 견인하는 포카칩·꼬북칩 스낵 포트폴리오가 통째로 올라탔다. 해외 매출 비중 65%, 영업이익률 16.7%, 순현금 약 1.27조 원의 실질 무차입(금융기관 차입금 0).
평가는 PER에 순현금 조정을 얹는다. 2026년 예상 EPS 약 12,000원에 PER 13배를 적용하면 약 156,000원. 여기서 한 겹 더 들어간다. 시가총액 약 5.25조 원에서 순현금 1.27조 원과 리가켐바이오 지분 25.58%(시장가 약 1.10조 원, 6/9 기준)를 덜어내면, 영업이익 5,582억 원의 제과 본업이 약 2.88조 원, PER 5~6배에 거래되는 셈이다. 표면 안전마진 20%가 실질로는 50%를 넘는 .
적정가 밴드 150,000~165,000원(파랑) · 중심 155,000원(검은 선) · 봉인 매수 구간 124,000~127,000원(초록) · 서브 117,000원(초록 선) · 축 숫자 단위 만원
실행 계획(6/9 봉인). 메인 124,000~127,000원에서 1차 진입하고, 117,000원까지 밀리면 더 담는다. 안전마진의 크기는 자산의 질과 예측가능성에 반비례한다. 순현금과 무차입, 카테고리 해자를 가진 오리온은 네 종목 중 예측가능성이 가장 높아, 가장 얇은 표면 할인으로 진입이 정당화된다. 순현금이 하방 방패다. 시간은 스노우볼의 편이다.
약점 명시. 2025년 당기순이익 −27%(고환율·일회성), 로열티를 제외하면 영업이익 성장은 사실상 0%, 중국 의존도 43%, 공격적 설비투자. 그리고 질 좋은 자산의 숙명으로, 표면 할인이 네 종목 중 가장 얇다.
테제의 정점이자, 그 테제의 시험대다. COSRX의 영업이익률 24.5%는 일반 화장품의 두 배가 넘는다. 공장이 아니라 브랜드가 만든 가격결정력이다. 2024년 그룹 역사상 처음으로 미주 매출이 중화권을 넘어섰고(미주 2024년 +83%, EMEA 2025년 +42%), 중국 붕괴로 추락했던 회사가 무게중심을 서구권으로 옮기는 글로벌 리밸런싱에 성공했다.
평가는 forward PER(발표 전 예상 이익 기준 PER)로 약 15~19배다. 턴어라운드주라 적정가가 회복 시나리오에 의존한다. 낙관(COSRX 미국 정상화)이면 170,000~180,000원, 보수(회복 지연)면 130,000~150,000원. 두 시나리오를 종합한 밴드가 140,000~173,000원, 중심 155,000원이며, 네 종목 중 가장 보수적으로 .
적정가 밴드 140,000~173,000원(파랑) · 중심 155,000원(검은 선) · 봉인 매수 구간 메인 102,000~105,000원(초록) · 서브 86,000~88,000원(옅은 초록) · 축 숫자 단위 만원
실행 계획(6/9 봉인). 메인 102,000~105,000원에서 베이스 비중(10%)만 담는다. 표면상 중심 대비 약 32% 안전마진이지만 회복 시나리오에 기댄 값이라 신뢰도는 네 종목 중 가장 낮다. 가격 도달만으로 늘리지 않고, 7월 말 2분기 실적에서 COSRX 회복이 숫자로 확인되면 20%까지 채운다. 86,000~88,000원 급락은 더 깊은 안전마진으로 본다.
약점 명시. 네 종목 중 안전마진이 가장 얇고, 밴드 전체가 미확정 컨센서스 EPS 하나에 의존한다. 증권사가 거의 만장일치로 매수를 외치는 것은, 그레이엄과 하워드 막스의 관점에서 정점의 신호일 수 있다. 회복이 멈추면 곧바로 실망으로 직결된다.
적정주가는 점이 아니라 구간이다. 대략 맞는 것이 정밀하게 틀린 것보다 낫다. 매수의 방아쇠는 날짜나 차트가 아니라 안전마진 구간 도달이며, 모든 매수 트리거는 시장이 평온할 때 지정가로 미리 걸어둔다. 하락 당일의 판단은 공포에 왜곡되기 때문이다.
매도의 근거는 두 갈래뿐이다. 적정가치 도달(안전마진 소멸), 그리고 투자 논리 훼손. 손절매가 아니다. 주가가 매수가보다 높아도 논리가 깨졌으면 팔고, 주가가 빠져도 논리가 유효하면 오히려 더 산다. 급락일에 사는 방아쇠도 지수가 아니라 내 종목의 안전마진이다.
위의 적정가 밴드, 진입 구간, 목표 비중, 매도 기준은 2026년 6월 9일에 봉인했다(pre-registration, 사전 등록). 이후 3주는 정합성 검증과 계획서 마무리에 썼고, 봉인된 숫자는 소급 수정하지 않았다. 6월 30일 공식 제출로 판단이 최종 잠금됐다. 가설을 미리 봉인하는 이유는 하나다. 사후확신편향을 차단하기 위해서다. 봉인 전날 집행된 1차 매수(한국콜마 6/8)의 기준 역시 수정 없이 그대로 동결됐다.
이 판단은 2026년 6월 9일에 봉인되고, 6월 30일에 제출로 잠겼다. 아래의 운용과 결과는 이 사전 판단에 대한 채점이다. 모의계좌라 채점의 대상은 돈이 아니라 판단이며, 봉인·기록·출구의 규율은 계좌의 성격을 가리지 않는다. 제출본 원문이 정본이며, 이 페이지의 PART 1은 그 요약이다.
아래는 봉인 이후의 모든 판단이다. 매수만이 아니라 관망과 규율까지, 시간 순서 그대로 쌓았다. 카드는 지우거나 고쳐 쓰지 않는다.
봉인 후의 매매·매크로·실적 변화는 기록만 하고, 계획을 소급 수정하지 않는다. 사후확신편향을 막는 장치다.
금리·환율·관세는 가치의 입력값이 아니라 가격이 적정가에 닿는 계기다. 지수가 빠져서 사지 않는다. 시장 배경은 기록일 뿐 매매의 사유가 아니다.
매크로가 특정 종목의 현금흐름을 실제로 바꿀 때만 적정가와 안전마진을 다시 계산한다. 경로가 없으면 재산정하지 않는다.
주가가 움직이면 먼저 묻는다. 이 움직임에 대응하는 내러티브 변화가 있는가. 없으면 수급 노이즈로 분류하고 안전마진을 건드리지 않는다.
하락 당일의 판단은 공포에, 급등 당일의 판단은 탐욕에 왜곡된다. 매수와 매도 주문 모두 평온한 시장에서 미리 걸어둔다.
금통위·FOMC를 예정으로 적지 않는다. 실제로 펀더멘털을 건드렸을 때만 반응을 기록한다. 실적 발표일은 확정된 자기 일정이라 확인일로 미리 적는다.
해외법인 실적은 현지 통화 성장률로 본업을 판정한다. 원화 성장의 상당 부분은 환산효과일 수 있다.
아래 스트림의 모든 판단은 이 봉인 값을 기준으로 집행된다. 값은 가격이 아니라 펀더멘털이 변할 때만 다시 계산한다.
기본 상태는 필터 없음, 시간 오름차순 전체다. 봉인 마커와 마일스톤은 시간축 유지를 위해 항상 표시된다. 렌즈 태그는 판단 내용에 4렌즈 OS를 대응시킨 것이다. 트리거가 없는 날은 카드도 없다. 판단하지 않은 날을 기록으로 채우지 않는다.
| 종목 | 보유수량 | 평균단가 | 매입금액 | 원금 대비 비중 | 봉인 적정가 | 평단 기준 안전마진 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국콜마 | 257주 | 78,077원 | 20,065,900원 | 20.07% | 115,000원 | 32.1% |
| CJ제일제당 | 106주 | 188,868원 | 20,020,000원 | 20.02% | 270,000원 | 30.0% |
| 아모레퍼시픽 | 194주 | 103,487원 | 20,076,400원 | 20.08% | 155,000원 | 33.2% |
| 오리온 | 157주 | 127,489원 | 20,015,800원 | 20.02% | 155,000원 | 17.7% |
| 합계 | 80,178,100원 | 80.18% |
현금 19,821,900원(19.82%) 보유. 매입금액은 HTS 이다.
봉인본의 매도 기준 두 갈래(적정가치 도달 / 투자 논리 훼손)를 집행 가능한 사다리로 구체화하고, 과열 매도 한 갈래를 더했다. 봉인본의 적정가·밴드·안전마진 숫자는 그대로 두고, 그 값에 도달했을 때의 행동만 정의한다.
세 갈래. ① 밸류 매도(그레이엄 축): 가격이 밴드에 수렴하면 안전마진 소멸로 보고 단계적으로 실현, 대금은 안전마진이 더 큰 기회로 순환. ② 논리 훼손 매도(버핏 축): 가격과 무관하게 매수의 전제가 깨지면 판다. ③ 과열 매도(린치 축): 펀더멘털 불변의 수급 급등이 밴드를 크게 넘으면 초과분을 실현. 신설이되, 촉매와 모멘텀을 구분한 봉인 철학의 연장이다.
기준선. 중심 도달 = 주시 시작(매도하지 않음), 상단 도달 = 1차 매도. 단 추정 신뢰도가 낮은 CJ제일제당·아모레퍼시픽은 상단이 아닌 중심에서 1차를 시작한다. 사다리의 폭은 세 축이 가른다. 기다리는 동안 가치가 자라는가(한국콜마 EPS 성장, 오리온 시가평가 자산), 추정을 신뢰할 수 있는가(오리온 순현금은 감사 확정치, CJ는 순차입 10조 구조라 EV 추정 5% 오차가 지분가치를 20% 안팎 흔들고, 아모레는 미확정 컨센서스 하나에 밴드가 걸림), 레버리지가 오차를 증폭하는가(CJ). 결론은 한국콜마·오리온은 넓게, CJ·아모레는 압축해서다.
| 종목 (보유) | 주시 시작 | 1차 매도 | 2차 매도 | 3차·잔여 |
|---|---|---|---|---|
| 한국콜마 (257주) | 115,000 | 130,000 × 25% (64주, 지정가 예약 7/2) | 140,000 × 25% (64주) | 잔여 50%(129주), 8/7 실적이 분기점 |
| 오리온 (157주) | 155,000 | 165,000 × 25% (39주) | 175,000 × 25% (39주) | 186,000 × 전량 (79주) |
| CJ제일제당 (106주) | 270,000 (1차와 동일) | 270,000 × 40% (42주) | 285,000 × 30% (32주) | 300,000 × 전량 (32주) |
| 아모레퍼시픽 (194주) | 155,000 (1차와 동일) | 155,000 × 50% (97주) | 165,000 × 25% (48주) | 173,000 × 전량 (49주) |
한국콜마. 1차 130,000원은 밴드 상단이자 2026E EPS 기준 PER 20.1배, 2차 140,000원은 컨센서스 최고 목표가 부근(PER 21.7배)이다. 잔여 50%는 8/7 실적이 가른다. 사상 최대면 새 EPS로 밴드를 재산정하고, 미달이면 PEG 0.8 상한(약 155,000원) 아래에서 순차 정리한다.
오리온. 주시 진입 시 SOTP 분해를 함께 가동해, 상승분이 리가켐 시가로 설명되고 본업 배수가 5배 미만이면 해당 단계를 한 단계 위로 유예할 수 있다(생략이 아니라 유예).
CJ제일제당. 8/10 본업 반등 확인 없이 이 가격대가 오면 순수 수급이므로 과열 매도로 오히려 가속한다.
아모레퍼시픽. 155,000원 도달 즉시 50%를 실현한다. 밴드 전체가 미확정 EPS 하나에 의존하기 때문이다.
논리 훼손 조건(가격 무관, 8월 실적에서 확인). 오리온: 제과 본업이 현지 통화 기준으로 꺾이면. 한국콜마: 본업(국내 ODM) 성장이 무너지거나 미국 법인의 적자 축소 추세가 반전되면. 봉인본은 미국 법인을 '아직 적자'로 봉인했으므로 흑자전환은 전제가 아니라 촉매이며, 흑자전환 지연은 논리 훼손이 아니라 촉매 지연으로 분류한다. CJ제일제당: 본업 식품 영업이익 반등이 안 나오면. 아모레퍼시픽: COSRX 미국 회복이 확인되지 않으면.
집행 원칙. 매도 지정가도 평온할 때 미리 건다. 각 단계 집행 전 내러티브 테스트를 한 번 돌린다. 원가 기준 수익률은 트리거로 쓰지 않는다. 시장은 내 평단을 모른다. 매도 대금은 안전마진이 가장 큰 구간 내 종목으로 순환한다. 이 사다리의 매도는 가격 도달 전에 문서로 확정한 가치 기준의 부분 실현이라, 근거 없는 매매를 감점하는 대회 규정과도 .
이하는 2026년 7월 2일 일지 기준의 대기 상태다. 컨센서스 예상치는 기록하지 않는다. 예상치는 기대일 뿐이고, 펀더멘털 변화의 판정은 발표된 실제 숫자로만 한다.
추가 매수 트리거 4건.
| 우선순위 | 종목 (평단 → 봉인 적정가) | 추가 매수 트리거 |
|---|---|---|
| 1 | 한국콜마 (78,077 → 115,000) | 75,000~78,000원으로 할인폭 확대 시, 또는 8/7 실적에서 사상 최대 어닝 확인 후 40%까지 증액. 증액은 재산정 적정가 대비 15~20% 이상 마진일 때만 행사한다(재산정은 원칙 03의 조건을 충족할 때만). |
| 2 | 오리온 (127,489 → 155,000) | 서브 117,000원 도달 시 추가. 리가켐 관련 이벤트(7/24 전환우선주·CB 납입 등)는 본업이 아닌 투자자산·수급으로 분류하며 적정가 불변. |
| 3 | CJ제일제당 (188,868 → 270,000) | 8/10 실적에서 본업 식품 영업이익 반등 확인이 선결(가격이 아닌 실적 조건). 고환율·고금리 이중 부담으로 가장 신중. |
| 4 | 아모레퍼시픽 (103,487 → 155,000) | 8/18 실적에서 COSRX 회복 확인, 또는 서브 86,000~88,000원 도달. 현재가와 서브 구간의 거리가 커 어닝 트리거가 더 현실적. |
순위는 트리거존 근접도와 펀더멘털 강건성을 종합한 매수 우선순위다(일지 원문 기준).
8월 실적 확인 항목.
| 발표일 | 종목 | 발표 때 확인할 항목 |
|---|---|---|
| 2026.08.07 | 한국콜마 | 국내 본업 영업이익률(직전 확정치는 1분기 14.9%로 사상 최대, 유지·개선 여부), 미국 법인 흑자전환 여부(직전 확정치는 1분기 −49억 적자, 축소 추세: 2024년 연간 −503억 → 2025년 −129억 → 2026년 1분기 −49억. 2분기 흑자전환은 셀사이드 전망일 뿐 미확인), 중국 반등 여부, 영업이익 사상 최대 달성 여부 |
| 2026.08.10 | CJ제일제당 | 본업 식품 사업부 영업이익 반등, 고환율의 곡물 원가 반영 정도, 이자 비용, F&C(생물자원 사업부) 매각 진행. 전체 순이익보다 사업부별 실제 숫자를 본다 |
| 2026.08.18 | 아모레퍼시픽 | COSRX 미국 매출 회복, 미국 전체 성장률 유지, 중국 적자 개선 여부 |
| 2026.08.18 | 오리온 | 현지 통화 기준 성장률(원화 환산이 아님): 중국·베트남의 현지 통화 성장, 러시아 성장에서 루블 환산효과를 제외한 실제 성장, 코코아 하락의 마진 반영. 리가켐 평가이익은 제외 |
매도 예약 상태. 한국콜마 1차 130,000원 × 64주 지정가 매도 예약(2026.07.02). 체결이 발생하면 위 스트림에 카드로 기록된다.
종목마다 노출된 통화가 다르다. 원화 약세(고환율)는 오리온·한국콜마·아모레에 우호적이고 CJ에는 악재로, 같은 방향이 종목마다 정반대로 작동한다. 임계선은 손익분기점이 아니라 주시를 시작하는 관찰선이며, 환율 전망치는 기록하지 않는다.
| 종목 | 주시 통화 | 경계 임계선 | 그 방향의 의미 |
|---|---|---|---|
| 오리온 | 원위안 · 원루블 · 원동 | 위안 200원 이하 / 루블 17원 이하 / 동 5.4원 이하(100동당) | 하향 이탈 시 해외법인 환산이익 피크아웃(정점 통과) 경계. 고점권 유지 시 우호 |
| CJ제일제당 | 원달러 | 1,600원 접근(경계) / 1,540원 이하(완화) | 원화 약세는 달러 결제 곡물 수입의 원가 악재 |
| 한국콜마 | 원달러 | 1,470원 이하 | 원화 약세는 수출 외형에 우호. 추세 하락 시 우호 효과 중립화 |
| 아모레퍼시픽 | 원달러 + 원위안 | 위안 200원 이하 | 수출은 원화 약세로 우호. 위안 약세 시 중국 매출의 원화 환산 부담 |
루블은 전쟁·유가·제재에 급반전할 수 있어 유가·종전 뉴스와 병행 관찰한다. 모니터링은 원달러·원위안 매일, 원루블·원동 주간 단위다.
수익률도, 순위도, 자평도 아직 없다. 대회가 끝나지 않았기 때문이다. 이 페이지의 힘은 미리 잠근 판단에서 나오고, 그 판단의 채점은 시장의 몫이다.
대회는 2026년 10월 2일에 끝난다. 최종 수익률과 순위, 계획 대비 리뷰(맞은 판단과 틀린 판단), 렌즈별 회고는 종료 후 이 자리에 기록된다.
DISCLAIMER: 이 페이지는 제10회 전국대학생 가치투자대회(모의투자) 참가 기록이며, 특정 종목에 대한 투자 권유나 조언이 아니다. 모든 수치는 명시된 기준일의 기록이다.
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