비즈니스 깊이.

폭락장을 버틴 +10.6%

10,053명 중 368위(상위 3.7%), 수익률 +10.6%(시드 1억 원 → 1.106억 원). 약 5주 대회 기간(3/3~4/10) 중 4종목, 매매일은 4일이었다. 분석에 대한 확신과 명확한 기준(도달하면 매도, 이탈하면 손절)이 있어 잦은 매매가 필요 없었다. 중요한 건 수익률 자체가 아니라, 그 수익률을 만든 시장 환경이다.

대회 구간 시장이 −4.97%일 때 나는 +10.6%를 냈다. 알파(시장 대비 초과수익) +15.6%p다.

이 −4.97%는 3월 국제 유가 급등으로 코스피가 6,000선에서 5,000선까지(월간 −19%대) 무너졌다 회복한 극심한 변동의 산물이다. 평온한 장이 아니라 서킷브레이커까지 발동된 실제 폭락장을 버텨 낸 수익이다. 그 구간 내 계좌도 깊은 마이너스까지 밀렸지만, 가설을 믿고 버텨 회복했다.

6,000선에서 5,000선까지 무너졌다 회복한 궤적이다. 저가의 −19.24%는 전월 종가 대비 등락률이다. 일별 계좌 곡선은 위 결과 화면의 실측치로 대신한다. 임의로 그린 곡선이 아니다.

코스피 원천 캡처 — 대회 구간과 3월 충격

3월 월봉. 전월 종가 대비 −19%대까지 밀린 시장 충격의 깊이를 보여준다.

대회 첫 거래일. 시가 6,165.15가 알파 계산의 시작점이다.

대회 마지막 거래일. 종가 5,858.87. 시작 대비 −4.97%. 이것이 알파를 재는 기준이다.

자본은 멈추지 않는다

네 종목을 한 번에 던지지 않았다. 깨진 베팅의 자본을 살아있는 베팅으로 계속 회전시켰다. 단계를 넘기며 포트폴리오 구성이 어떻게 바뀌는지 직접 확인한다. 이 회전 전체가 단 4거래일 안에 이뤄졌다.

재생기의 6단계, 표로도 정리

이것이 운이 아닌 이유

수익률 자체보다, 그 수익률을 만든 의사결정의 일관성이 핵심이다.

닫힌 게임 안에서 같은 OS가 어떻게 작동했는지는 DVMP 시뮬레이션(게임 원본) →에서 볼 수 있다.

4렌즈로 기업을 본다

네 렌즈는 기업 분석에서 이렇게 작동한다. 그리고 이 순서는 가치투자 거장들의 순서와 자연스럽게 대응한다.

린치의 발견 → 버핏의 해자 검증 → 멍거의 가치 평가 → 그레이엄의 안전마진 진입. 네 렌즈는 이 흐름에 그대로 겹친다.

마케팅과 재무의 교차점

이 분석에 쓴 프레임워크는 모두 마케팅과 재무가 만나는 자리에 있다.

경제적 영업권(버핏, 브랜드가 만드는 초과수익), 무형자산 과소평가(바루크 레브), 내러티브를 숫자로(다모다란), 곡괭이와 삽(picks & shovels, 인프라 베팅), 전환비용, 카테고리 창출, 사업부 가치합산(SOTP, Sum Of The Parts), 가격결정력. 학계가 이 교차점을 고객 기반 기업가치평가(CBCV, Customer-Based Corporate Valuation)로 정립하려는 바로 그 지점이다.

이것이 증명하는 것. 브랜드를 '주식처럼' 평가하고, 기업을 '마케터의 눈'으로 읽되 반드시 재무로 검증한다. 마케터의 브랜드 감각과 재무 검증 능력은 보통 다른 사람에게 나뉘어 있는데, 나는 그 둘을 한 사람 안에서 잇는다. 이것이 내 차별점이다.

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